Artificial credit expansion — credit not funded by savings — creates the business cycle by spawning capital malinvestment.
虚假膨胀——不是通过储蓄创造出——通过制造了大量资误投资而导致了商业周期。
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He believed that boom-time malinvestments were responsible for the subsequent bust, much as binge-drinking is responsible for the next morning's hangover.
对商业周期波动起伏颇为关注，对学生讲解时口音浓重，因此他的学生戏称这位奥地利籍的教授为“波动先生”。他认为繁荣时期的不良资将导致日后破产，这好比饮酒作乐会引起第二天早上的宿醉不适。
They are what Hayek would call " malinvestments" , investments in capacity that no one is willing to pay for or wait for.
中国当局现在终于承认那是显而易见的事实：很多项目根本不会带来足够的收益来偿还债权人。云南和其他地方已出现拖欠现象。有项目会半途而废。这就是所说的“不良资”，即没人愿意偿还或者等待的资。
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划词翻译
详细解释
膨胀——不是通过储蓄创造出
误投资而导致了商业周期。
对商业周期波动起伏颇为关注，对学生讲解时口音浓重，因此他的学生戏称这位奥地利籍的教授为“波动先生”。他认为繁荣时期的不良
资将导致日后破产，这好比饮酒作乐会引起第二天早上的宿醉不适。
是显而易见的事实：很多项目根本不会带来足够的收益来偿还债权人。云南和其他地方已出现拖欠现象。有
